Когда в начале прошлого года Федеральная резервная система США заявила о своих намерениях постепенно сократить закупки активов, многие эксперты прогнозировали возникновение серьезных проблем для развивающихся рынков. Однако как показала практика, такое заявление практически не отразилось на увеличении интересов зарубежных инвесторов в этих рынках.
В конце года специалисты Bank of America Merrill Lynch подсчитали, что общее снижение доли иностранных граждан в гособлигациях 14 государств произошло всего на 0,3%, что является совершенно незначительным показателем по сравнению с первоначальными прогнозами. Такие данные вселяют оптимизм по поводу того, что дальнейшая политика ФРС по сворачиванию количественного смягчения не окажет значительного воздействия на положение рынков этих стран.
EPFR Global, вслед за Bank of America Merrill Lynch, пришли к выводу, что даже несмотря на то, что средний показатель 0,3% не отражает реальную ситуацию в каждом отдельно взятом государстве, тем не менее, он является достаточно близким к реальности в этих странах.
Отдельно следует отметить, что те государства, которые по предварительным прогнозам должны были понести наиболее внушительные потери в связи с оттоком ликвидных активов, на практике оказались далеко не на последних позициях. Так, например, в Бразилии, которой пророчили настоящий крах, так как в июне прошлого года ситуация здесь накалилась до принятия налогообложения для иностранных вкладчиков, вопреки пессимистичным прогнозам, напротив, увеличилась доля владений облигациями нерезидентов. Причем такое увеличение произошло на целых два процента. Два других претендента на кризис, как считали экономисты в начале года, Индонезия и Турция, снизили свои показатели на 0,3%, что не превысило общих данных по всем 14 государствам.
Следует отметить, что информация, которую приводит EPFR Global, относится в основном к индивидуальным инвесторам. Основная же доля инвестиций приходится на институциональных вкладчиков, которые, по мнению специалистов, практически не изменили своих позиций касательно развивающихся рынков. Таким образом, крупные инвесторы продолжают делать ставки на долгосрочные инвестиции, как отметил специалист Bank of America Merrill Lynch в области стратегий Дэвид Хонер.
Несмотря на то, что общие результаты вселяют оптимизм, Всемирный банк предупредил о том, что политика ФРС может резко повлиять на экономическую ситуация в странах с развивающейся экономикой. Исходя из данных, которые привел представитель Barclays Кун Чоу, за второе полугодие 2013 года фондам акций удалось вывести с развивающихся рынков около $ 15 млрд. В то же время, восьмерка государств с крупнейшими экономиками получили за этот же период прибыль в $ 23 млрд. Такая разница свидетельствует о том, что еще довольно рано говорить о вероятной стабилизации ситуации в государствах с развивающейся экономикой. Как считают представители Всемирного банка, резкое прекращение стимулирования этих стран может повлечь возникновение значительных проблем на их рынках.
| автор: Сергей Панов управляющий партнер Finance Business Service |